10月29日晚间万联证券，舍得酒业(600702)披露2025年第三季度业绩报告，今年前三季度实现营业收入37.02亿元，归属于上市公司股东的净利润4.72亿元。
在行业加速出清阶段，舍得酒业率先主动调整，持续执行控量挺价和加速去库存的策略，稳固老酒基本盘。公司前三季度营收降幅较上半年收窄，展现出深蹲蓄力下的发展韧性。
毛利率、开瓶率提升 管理费用、升渠道库存下降
当前，白酒行业继续深度调整，消费需求减弱，三季度市场信心和行业整体动销的压力增大。
在此背景下，舍得酒业顺应周期，自2024年开始，率先降速理性发展、持续去库存。今年前三季度，舍得酒业继续主动调整，经营业绩与行业大势相符，在行业波动中保持了经营稳健和发展韧性。
一是盈利结构改善。第三季度，舍得酒业毛利率环比微增1.49个百分点至62.09%，表明公司通过有效的控量挺价策略和产品结构优化，盈利结构得到改善。同时，前三季度公司营业成本同比下降8.81%，管理费用同比下降13.07%，精益管理持续提质增效。
二是经营稳中向好。前三季度，战略大单品沱牌特级T68动销高速增长，带动普通酒销售收入同比增长16.46%，展现良好的经营策略布局；舍得酒业总资产增长至125.58亿元，显示公司规模持续提升；前三季度营收降幅较上半年收窄，经营展现向好趋势。
三是渠道持续优化。今年以来，舍得酒业加大力度推动“互联网再出发”，夯实传统电商，发展直播、即时零售等新兴电商，带动前三季度电商渠道销售收入4.50亿元万联证券，同比增长39.62%，渠道结构持续优化。
白酒行业分析师、白酒营销专家蔡学飞表示，在行业深度调整阶段，舍得酒业高端线挺价、大众酒撑盘，开瓶率持续提升，渠道库存持续下降，体现出“全产品线和全国市场型企业的韧性”。沱牌等高性价比产品贡献率提升，“舍得自在”低度创新产品推出，电商同比增幅近40%，展现出全面、灵活、精准的经营能力。
高端产品挺价 多点创新开拓增量市场
前三季度舍得酒业以老酒品质稳固存量市场，以场景创新拓展增量市场。
一方面，坚定老酒战略，筑牢老酒品质根基，带动千元价格带高端酒逆势增长。藏品舍得10年以“真年份”老酒的高品质底蕴，实现了渠道、动销和出货量快速增长，核心市场从华北和华东扩展至华南和西南。
另一方面，拥抱市场需求变化，通过产品创新、渠道拓展等多维度创新布局，拓展新增长空间。
8月底，舍得酒业创新推出行业首款低酒度畅饮型老酒29度“舍得自在”，并与京东达成战略合作，以超预期的质价比和京东高流量，首发预售取得36小时订单突破1.2万单的佳绩，实现产品创新优化和电商渠道拓展的双赢；此外，舍得酒业还推出“马上有舍得”小酒盲盒，以“老酒+盲盒”组合，创新老酒玩法，精准切入年轻新消费潮流。
从高端老酒到低度畅饮、文创潮玩，舍得酒业围绕“老酒+场景”持续创新，构建出清晰的产品梯队与增长路径，有望为公司打开新的增长空间。
多元营销提升品牌力 践行ESG理念引领可持续发展
舍得酒业坚定执行“渠道向下、品牌向上、全面向C”策略，聚焦音乐、体育和文化等多元营销，提升品牌“软实力”，达成品效协同发展。
今年，舍得酒业持续发力文化营销，强化品牌文化共鸣，将文化竞争力转化为市场竞争力。围绕《舍得智慧人物》第七季热播，舍得酒开展系列营销动作，从上半年携手节目嘉宾埃文·凯尔、罗振宇落地品牌营销大事件，到9月联合节目主持人郎永淳推出联名高端新品，持续以文化IP赋能市场；与此同时，舍得酒还在双节前后通过时代人物致敬盛典和全新品牌精神大片，焕新“这个时代，需要舍得”的品牌精神表达，强化消费者共鸣提升品牌力。
市场端，舍得酒业不断融入消费者的真实生活与情绪中，加热消费氛围。通过助力川超，实现品牌在四川大本营市场的高曝光和情感渗透；此外，旗下沱牌全面升级酒桌歌神IP，落地多家餐饮终端打造“音乐+美酒+欢聚”场景，打通沱牌特级T68线下动销和线上短视频传播链路，实现品销协同。
市场端开拓的同时，舍得酒业也将ESG理念深度融入企业发展基因，夯实其差异化软实力，为企业高质量可持续发展注入长期动能。作为生态酿酒的倡导者、实践者、先行者，舍得酒业近期不仅亮相2025可持续全球领导者大会还获评2025责任中国ESG年度盛典“公益慈善创新引领企业”案例。
回顾前三季度，白酒行业在承压与修复中前行。进入第四季度，伴随政策层面释放“扩大内需、促进消费”的积极信号，以及传统消费旺季的加持，机构普遍预测行业将筑底回升。
自2024年以来率先主动调整的舍得酒业万联证券，通过深蹲蓄力、强筋健骨，已逐步出清报表。叠加四季度旺季营销和政策利好，经营企稳回升态势清晰，业绩改善可期。
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